公司大廳里，“熱烈祝賀AI音樂Mureka首次實現扣減營銷費后毛利為正”的紅色條幅格外醒目，從這面墻望出去，北京東城區的街景與全球100多個國家的市場數據在顯示屏上交錯閃爍。
2008年，當昆侖萬維以網頁游戲研發起家時，恐怕沒人能想到這家公司會在十七年后成為全球AI賽道的重要選手。
公司成立初期推出的《三國風云》《武俠風云》等游戲，在當時競爭激烈的游戲市場中迅速打開局面。2015年登陸深交所創業板，這只是它全球化征程的一個起點-1。
昆侖萬維的轉型故事頗有幾分“壯士斷腕”的意味。從游戲公司到AI企業的轉變，不是小修小補，而是徹底的戰略重構。
2020年，當公司高層調研了VR、元宇宙等四個方向后，最終將賭注押在了AI上-9。這個決策背后是對內容創作成本結構的深刻洞察——就像智能手機讓全民拍攝成為現實，AI將徹底改變內容生產的門檻和效率。
轉型的陣痛是明顯的。2024年公司凈虧損15.95億元，但到了2025年上半年，虧損已收窄至8.56億元，同時營收同比增長49%-1-3。
這種“以虧損換未來”的策略，在科技行業并不罕見，關鍵在于投入是否精準，能否形成技術護城河。
說到昆侖萬維的技術布局，得提他們的“算力-大模型-應用”全鏈條戰略。這不是空話，從他們密集發布的開源模型就能看出端倪-4。
2025年7月發布的Skywork-R1V3.0模型尤為亮眼，這個模型的跨模態理解能力在權威評測中甚至超越了GPT-4.5-8。更難得的是，它僅用了約1.2萬條監督微調樣本就實現了這樣的性能。
技術周的連續發布也讓人印象深刻。五天時間，從視頻生成模型SkyReels到世界模型，再到AI音樂創作模型Mureka，昆侖萬維展示了多模態AI核心場景的全面布局-7。
特別值得一提的是他們的視頻生成技術突破。SkyReels-A3模型解決了長視頻畫面崩壞的行業難題，能將180秒長視頻的畫面穩定度控制在較高水平，這對想做短劇、直播的企業來說簡直是福音。
技術再強，不能變現也是空談。昆侖萬維在商業化方面的表現可圈可點。他們2025年5月推出的天工超級智能體，上線后微信指數竟然增長了近1000倍-5。
這個產品有多火？看看用戶給它的外號就知道了：“萬能AI員工”、“賽博打工人”。最受欢迎的功能是“5分鐘生成30頁PPT”，40%的日活用戶都在用這個模式-2。
短劇平臺DramaWave的表現更是驚人，年化流水收入突破2.4億美元，每月都有百萬級爆款劇集推出-3。AI音樂產品Mureka也不甘示弱，2025年11月首次實現了扣減營銷費后毛利為正-9。
這些數字背后，是昆侖萬維對全球市場的精準把握。他們的產品從一開始就面向海外，現在海外收入占比高達93.3%，業務覆蓋100多個國家和地區-9。
從資本市場角度看，昆侖萬維的表現可謂“冰火兩重天”。一方面，國泰海通證券在其首次覆蓋報告中給出了“增持”評級，目標價65.16元-4。
另一方面，公司的財務數據確實反映出轉型期的典型特征：高增長伴隨高投入。2025年上半年37.33億元的營收同比增長近50%，但虧損仍在持續-3。
這種矛盾恰恰體現了AI行業的特點——技術投入周期長，商業化需要時間。昆侖萬維的現金流狀況提供了積極信號：2025年第一季度經營性現金流凈額增長58.3%-7。
值得關注的是，公司已經形成了自我造血的良性循環。研發投入轉化為產品變現，現金流再反哺研發，這種閉環在國內AI企業中并不多見。
當然，昆侖萬維也面臨不少挑戰。有用戶投訴反映，在使用公司產品時遇到了“只扣積分不服務”的問題-10。雖然這可能是個例，但也提醒公司需要進一步完善用戶體驗。
AI行業的競爭日趨白熱化，各大科技公司都在這個賽道投入重金。昆侖萬維雖然在某些細分領域取得領先，但要維持優勢需要持續的高強度研發投入。
公司的組織架構也面臨調整壓力。董事長方漢預測，隨著Agent技術的普及，“過程架構師”這類新崗位將蓬勃興起，而重復性操作崗位將逐漸消失-2。這意味著公司不僅要對外輸出AI產品，對內也要進行徹底的組織變革。
全球化運營也是一把雙刃劍。雖然海外市場帶來了巨大增長空間，但不同國家的監管政策、文化差異和市場競爭都增加了運營復雜度。
在北京東城區昆侖萬維大廈里，顯示著全球業務數據的大屏幕不斷刷新。一位工程師指著天工超級智能體用戶增長曲線說：“你看這增長勢頭，海外用戶已經把我們叫做‘AI辦公室革命家’了。”
公司樓下的咖啡館里，兩個投資者討論著昆侖萬維的財報：“虧損在收窄，營收在增長，海外市場占比超過93%，這公司走得挺穩-9。”窗外，一輛印著“昆侖萬維AI技術賦能文化出海”標語的車輛駛過，消失在長安街的車流中。
