走進(jìn)任何一家尚在營業(yè)的國美門店，你或許能最直觀地感受到“國美現(xiàn)在怎么樣”——曾經(jīng)摩肩接踵的電器賣場，如今不少區(qū)域已略顯空蕩，店員比顧客多的場景時(shí)有發(fā)生。這冷清的光景，默默訴說著這家曾經(jīng)的家電連鎖霸主所經(jīng)歷的漫長寒冬。創(chuàng)始人黃光裕歸來已近五年，那句擲地有聲的“18個(gè)月恢復(fù)市場地位”言猶在耳，但現(xiàn)實(shí)卻是一條更為坎坷崎嶇的路-2。國美現(xiàn)在到底怎么樣了？咱們實(shí)話實(shí)說，它正一邊在傳統(tǒng)零售的泥潭中苦苦掙扎，另一邊則在創(chuàng)始人黃光裕的帶領(lǐng)下，進(jìn)行著一場跨度極大、爭議也極大的瘋狂跨界求生。
先瞅瞅老家底，情況確實(shí)不容樂觀。用“懸崖邊上”來形容可能都不為過。自從黃光裕2021年回歸后，公司的營收規(guī)模像坐滑梯一樣連年大幅縮水-10。到2024年上半年，其資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)驚人的148%，完全陷入了資不抵債的境地-10。更直觀的是門店的消失，巔峰時(shí)期全國超過4100家的門店，到去年年中只剩下了500多家，關(guān)門比例超過八成-10。國際投行摩根大通在最新的報(bào)告中也指出，公司基本面仍要面對嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，并維持“減持”評級-6。這些冰冷的數(shù)據(jù)和數(shù)字，勾勒出的是一幅傳統(tǒng)零售模式在時(shí)代浪潮沖擊下艱難求存的畫面，債務(wù)重壓、規(guī)模萎縮是其當(dāng)前最真實(shí)的底色。
面對如此困局，“折騰”成了黃光裕和國美的關(guān)鍵詞。這位昔日的首富絕不是一個(gè)坐以待斃的人。他的自救之路可謂“腦洞大開”，從直播帶貨、即時(shí)零售到開超市，幾乎追遍了每一個(gè)風(fēng)口，但效果寥寥-5。于是，更令人驚訝的轉(zhuǎn)向出現(xiàn)了。去年9月，一家名為“北京國美氫能科技有限公司”的企業(yè)悄然成立，黃光裕親自掛帥董事長-5。短短幾天后，便與國家電投旗下的國氫科技簽訂了戰(zhàn)略協(xié)議，這推進(jìn)速度，快得讓人眼花繚亂-5。與此同時(shí)，在更早的2024年底，國美還高調(diào)宣布進(jìn)軍汽車流通領(lǐng)域，立志要做“賣車新勢力”-10。這一切，似乎與他最初構(gòu)想的聚焦“家生活”市場、打造零售閉環(huán)的路徑-2，產(chǎn)生了一種奇特的“反差萌”。
所以，當(dāng)我們深入一層看 “國美現(xiàn)在怎么樣” 時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)它正身處一個(gè)極度撕裂的狀態(tài)：一邊是亟待輸血的、沉重的傳統(tǒng)零售軀體，另一邊則是試圖躍入氫能、汽車銷售這些全新賽道的輕盈夢想。黃光裕的算盤或許在于，用未來科技概念的故事性，來為過去的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)爭取喘息的時(shí)間和空間。他認(rèn)為零售全渠道成本通過改造有望降低10%-15%-2，但改造所需的巨額資金從何而來？氫能是一個(gè)技術(shù)密集、資金密集且回報(bào)周期漫長的行業(yè)-5，以國美目前的財(cái)務(wù)狀況，能否撐到故事開花結(jié)果的那一天？市場畫了一個(gè)大大的問號。這種“押寶式”的轉(zhuǎn)型，充滿了背水一戰(zhàn)的決絕，也彌漫著巨大的不確定性。
市場的眼光永遠(yuǎn)是犀利而現(xiàn)實(shí)的。對于國美這一系列令人眼花繚亂的操作，旁觀者們態(tài)度復(fù)雜。摩根大通雖然略微上調(diào)了目標(biāo)價(jià)，但核心觀點(diǎn)未變，認(rèn)為近期股價(jià)的波動(dòng)更多是由于管理層與市場溝通帶來的情緒影響，而非基本面發(fā)生了根本改善-6。更有細(xì)心的投資者注意到，在大力推動(dòng)新業(yè)務(wù)的同時(shí)，黃光裕個(gè)人近年來也有減持套現(xiàn)的動(dòng)作-10。這雖是企業(yè)家的個(gè)人財(cái)務(wù)行為，但在公司轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，難免被外界解讀并放大，引發(fā)對其轉(zhuǎn)型決心和資源投入持續(xù)性的疑慮。說到底，資本市場相信的是可持續(xù)的盈利模式和清晰的增長路徑，而非單純振奮人心的口號。國美提出的未來18個(gè)月SKU達(dá)到50萬、GMV沖擊數(shù)千億的目標(biāo)-6展現(xiàn)了野心，但如何實(shí)現(xiàn)，每一步都需要堅(jiān)實(shí)的腳印。
回望國美這些年，真可謂“眼看他起朱樓，眼看他樓塌了，又看他拼命想重砌”。黃光裕的魄力和不甘人后，確實(shí)刻在國美的基因里。從早期與廠商直接合作的包銷制顛覆行業(yè)，到如今賭上氫能未來，這種敢闖敢賭的精神一脈相承。但時(shí)代已然不同，當(dāng)年的藍(lán)海市場允許野蠻生長，而今天的每一個(gè)賽道都擠滿了強(qiáng)大的巨頭和精明的玩家。國美現(xiàn)在怎么樣？ 它像一艘曾經(jīng)擱淺的巨輪，船長正指揮著船員，試圖用一些尚未被驗(yàn)證的新式工具，一邊修補(bǔ)漏洞，一邊尋找通往新大陸的航道。這條航道上迷霧重重，風(fēng)暴未知。黃光裕的這場豪賭，賭上的不僅是他個(gè)人的商業(yè)聲譽(yù)，更是一家承載著時(shí)代記憶的企業(yè)最后的轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。所有關(guān)注商業(yè)世界起伏的人，都在等待一個(gè)答案：這一次，運(yùn)氣和眼光還會(huì)站在他這一邊嗎？
