會(huì)議室里投影儀的光線(xiàn)映在財(cái)務(wù)報(bào)表的赤字上，幾位核心團(tuán)隊(duì)成員正激烈討論著如何解釋公司高毛利業(yè)務(wù)增長(zhǎng)卻持續(xù)虧損的怪圈。
“有米云”的銷(xiāo)售額在上半年增長(zhǎng)了64.41%，毛利率高達(dá)驚人的98.51%，但公司仍然虧損1354.4萬(wàn)元-1。這個(gè)看似矛盾的現(xiàn)象，恰恰揭示了這家曾經(jīng)輝煌的移動(dòng)廣告平臺(tái)在轉(zhuǎn)型十字路口的真實(shí)處境。
2010年，當(dāng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮剛剛在中國(guó)興起時(shí)，有米科技橫空出世，推出了國(guó)內(nèi)首個(gè)獨(dú)立移動(dòng)廣告平臺(tái)“有米廣告”-2。
當(dāng)時(shí)它創(chuàng)造了歷史，成為淘宝移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)核心推廣渠道，2015年入選福布斯中國(guó)“非上市潛力企業(yè)10強(qiáng)”-2，最高時(shí)營(yíng)收超過(guò)10億元-1。那會(huì)兒，它可是業(yè)內(nèi)的香餑餑。
時(shí)間跳轉(zhuǎn)到今天，局面已經(jīng)大不相同。公司營(yíng)收規(guī)模縮減到億元級(jí)別，2024年預(yù)計(jì)虧損700萬(wàn)元-4，股價(jià)長(zhǎng)期在低位徘徊-1。這種落差，不免讓人想問(wèn)：有米科技怎么樣才能重現(xiàn)昔日輝煌？
這家總部位于廣州的企業(yè)，從2015年掛牌新三板至今，股價(jià)整體趨勢(shì)一直在走下坡路-1。當(dāng)年掛牌當(dāng)日最高價(jià)達(dá)到40.81元/股，如今已在“仙股”邊緣徘徊-1。
市場(chǎng)表現(xiàn)反映出投資者對(duì)它的信心變化，而背后的原因，正是這家公司正在經(jīng)歷的深刻轉(zhuǎn)型陣痛。
有米科技如今主要靠?jī)蓷l腿走路：傳統(tǒng)移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)和新興的“有米云”平臺(tái)。這兩塊業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)曾是公司的現(xiàn)金牛，但近年來(lái)增長(zhǎng)乏力。2023年上半年，這塊業(yè)務(wù)營(yíng)收5008.37萬(wàn)元，同比減少8.28%-1。行業(yè)進(jìn)入成熟發(fā)展期，市場(chǎng)格局相對(duì)穩(wěn)定，過(guò)去那套打法不再靈驗(yàn)-1。
另一邊，“有米云”卻勢(shì)頭強(qiáng)勁。作為公司2018年推出的數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)DaaS平臺(tái)，2020年被確定為主營(yíng)戰(zhàn)略-1。2023年上半年，有米云營(yíng)收2966.29萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)64.41%，占公司總營(yíng)收的34.88%-1。
更引人注目的是它的盈利能力——毛利率高達(dá)98.51%-1，幾乎是教科書(shū)級(jí)別的暴利業(yè)務(wù)。問(wèn)題在于，有這么賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，公司整體為啥還在虧損？
數(shù)據(jù)不會(huì)說(shuō)謊，但有時(shí)會(huì)講一個(gè)令人困惑的故事。有米科技2023年上半年?duì)I收8504.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.08%，卻錄得虧損1354.4萬(wàn)元-1。
從表面看，公司的情況正在改善——凈利潤(rùn)減虧49.58%，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流為流出110.12萬(wàn)元，同比減少流出1695.68萬(wàn)元-1。可市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬，股價(jià)依然低迷。
仔細(xì)分析財(cái)報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)關(guān)鍵線(xiàn)索：銷(xiāo)售費(fèi)用的暴漲。報(bào)告期內(nèi)，銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到3440.01萬(wàn)元，增長(zhǎng)凈額908.62萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.89%，占營(yíng)收比重40.45%-1。
這個(gè)增速遠(yuǎn)高于營(yíng)收增速9.08%-1。簡(jiǎn)單說(shuō)，公司每賺1塊錢(qián)，就要花4毛錢(qián)來(lái)推銷(xiāo)產(chǎn)品。
尤其值得注意的是，銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)幾乎全部用于推廣有米云-1。這就解釋了為什么高毛利業(yè)務(wù)帶不來(lái)利潤(rùn)——賺來(lái)的錢(qián)又全部投入到推廣中去了。公司也承認(rèn)，通過(guò)優(yōu)化人員配置，加強(qiáng)人工成本控制等措施來(lái)降低成本費(fèi)用-1。
談到有米科技怎么樣看待未來(lái)，答案顯然押在了“有米云”上。這個(gè)平臺(tái)被公司視為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，投入了大量資源，以期讓公司煥發(fā)“第二春”-1。
有米云不是單一產(chǎn)品，而是一個(gè)產(chǎn)品矩陣：包括全球移動(dòng)廣告情報(bào)分析平臺(tái)App Growing國(guó)際版、中國(guó)版、全球消費(fèi)品牌營(yíng)銷(xiāo)數(shù)據(jù)平臺(tái)GoodsFox以及新電商營(yíng)銷(xiāo)大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)有米有數(shù)-1。
這些產(chǎn)品瞄準(zhǔn)的是數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)中企業(yè)面臨的真實(shí)痛點(diǎn)。比如，有米有數(shù)平臺(tái)覆蓋5億+商品、3億+廣告素材、370萬(wàn)+店鋪數(shù)據(jù)，幫助用戶(hù)快速洞察競(jìng)對(duì)策略、發(fā)現(xiàn)潛力爆品-8。
市場(chǎng)空間看似廣闊，公司預(yù)測(cè)行業(yè)未來(lái)將有300億元以上的市場(chǎng)空間-1。但現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)同樣嚴(yán)峻。直播電商GMV增速已從翻倍增長(zhǎng)進(jìn)入20%+時(shí)代-1，行業(yè)紅利正在消退。
有米云的銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)近100%，聽(tīng)起來(lái)不錯(cuò)，但相比抖音商城GMV同比增長(zhǎng)277%-1，增速差距明顯。這說(shuō)明有米云還沒(méi)完全搭上行業(yè)最快的那班車(chē)。
撇開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)字，有米科技的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其技術(shù)積累。公司累計(jì)獲得170多項(xiàng)軟件著作權(quán)與發(fā)明專(zhuān)利-10，2023-2024年累計(jì)獲六項(xiàng)國(guó)家發(fā)明專(zhuān)利-2。
公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)自華南理工大學(xué)計(jì)算機(jī)專(zhuān)業(yè)，是典型的“技術(shù)派”-10。這種技術(shù)基因體現(xiàn)在有米云的各個(gè)產(chǎn)品中。
比如其ASO（應(yīng)用商店優(yōu)化）服務(wù)，采用AI驅(qū)動(dòng)，能提供智能關(guān)鍵詞推薦、視覺(jué)優(yōu)化等功能-6。據(jù)稱(chēng)，其AI模型可預(yù)測(cè)亞馬遜廣告CTR準(zhǔn)確率達(dá)85%以上-3。
市場(chǎng)對(duì)這套技術(shù)方案也給予了認(rèn)可。有米云已為超過(guò)15000家企業(yè)提供服務(wù)-10，湯臣倍健、樂(lè)牛海外等知名企業(yè)都是其客戶(hù)-10。
在抖音電商生態(tài)中，有米云已經(jīng)成為不少操盤(pán)手的“必備武器”-10。這些行業(yè)頂級(jí)操盤(pán)手指出，在內(nèi)容電商時(shí)代，有米云的工具能提升選品精準(zhǔn)度和素材爆發(fā)力-10。
隨著財(cái)報(bào)顯示有米云銷(xiāo)售額增長(zhǎng)近100%，現(xiàn)金流有所改善-1，這家公司似乎正走在通往盈利的道路上。但有米科技怎么樣才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為持久的盈利能力？
資本市場(chǎng)仍在觀望，等待著那個(gè)能讓有米科技重返輝煌的答案出現(xiàn)。對(duì)于這家擁有技術(shù)基因卻陷入轉(zhuǎn)型陣痛的公司，或許需要更多時(shí)間證明自己的價(jià)值。
問(wèn)：看財(cái)報(bào)有米云毛利率高達(dá)98%，公司卻還在虧損，這種公司還有投資價(jià)值嗎？
答：這個(gè)問(wèn)題特別有水平，直接點(diǎn)到了有米科技當(dāng)前的核心矛盾。咱們掰開(kāi)揉碎了說(shuō)啊。
有米云毛利率高，是因?yàn)樗某杀窘Y(jié)構(gòu)很特殊——主要是研發(fā)和服務(wù)器成本，這部分在會(huì)計(jì)上可能被計(jì)入了不同的費(fèi)用科目-1。這就好比開(kāi)餐館，食材成本低（毛利率高），但房租、人工、裝修攤下來(lái)，整體還是可能虧錢(qián)。
目前公司確實(shí)還在虧損，2024年預(yù)計(jì)虧損700萬(wàn)元-4，但相比2022年虧損3587萬(wàn)元-4，實(shí)際上虧損在大幅收窄。這背后是有米云業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)帶來(lái)的改善-1。
值不值得投資得看幾個(gè)方面：一是看有米云的增長(zhǎng)能否持續(xù)，二是看銷(xiāo)售費(fèi)用能否降下來(lái)，三是看公司能否開(kāi)拓新市場(chǎng)。目前有米云正在從國(guó)內(nèi)向海外擴(kuò)展，推出了App Growing國(guó)際版-8，這個(gè)方向是對(duì)的。
建議可以關(guān)注它接下來(lái)的幾個(gè)季度財(cái)報(bào)，如果虧損繼續(xù)收窄，有米云占比繼續(xù)提升，那可能就是個(gè)拐點(diǎn)。投資這種東西，往往是在市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候，反而有機(jī)會(huì)。
問(wèn)：我是做抖音電商的，有米云的工具到底實(shí)不實(shí)用？值不值得購(gòu)買(mǎi)？
答：哎喲，同行啊！這個(gè)問(wèn)題我太有感觸了。
這么說(shuō)吧，如果你是小團(tuán)隊(duì)，預(yù)算有限，可能先用手動(dòng)分析和經(jīng)驗(yàn)判斷也夠了。但如果你團(tuán)隊(duì)有一定規(guī)模，每天要分析大量數(shù)據(jù)，做很多決策，那有米云還真能幫上忙。
它的“有米有數(shù)”平臺(tái)覆蓋5億+商品數(shù)據(jù)-8，能幫你追蹤競(jìng)品動(dòng)態(tài)，發(fā)現(xiàn)潛力爆品。比如你能看到某個(gè)品類(lèi)最近什么產(chǎn)品在起量，別人用什么素材爆了，轉(zhuǎn)化率怎么樣-10。這些信息要是自己收集，得花大量人力物力。
特別值得一提的是它的AI功能。比如“AI策略筆記”，你可以像聊天一樣問(wèn)它市場(chǎng)問(wèn)題，它會(huì)給你分析報(bào)告-8。還有創(chuàng)意管家，能幫你管理所有素材，想用什么片段，AI能快速找出來(lái)-8。
價(jià)格方面，他們應(yīng)該有不同的套餐。建議先申請(qǐng)免費(fèi)試用，看看合不合你的工作流。畢竟工具再好，也得符合使用習(xí)慣才行。
問(wèn)：數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)變化這么快，有米科技未來(lái)會(huì)不會(huì)被淘汰？
答：你擔(dān)心的正是有米科技自己也在思考的問(wèn)題。
先說(shuō)結(jié)論，短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)。數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)雖然變化快，但核心需求——如何更高效地獲取客戶(hù)、提升轉(zhuǎn)化——是一直存在的。有米科技在這個(gè)行業(yè)扎根14年-2，積累了大量的數(shù)據(jù)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這不是新入局者短期能趕上的。
但危機(jī)感必須有。有米科技已經(jīng)意識(shí)到傳統(tǒng)移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的天花板，所以全力轉(zhuǎn)向“有米云”-1。這個(gè)方向是對(duì)的，因?yàn)镾aaS模式、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷(xiāo)是未來(lái)趨勢(shì)。
真正挑戰(zhàn)在于執(zhí)行。目前看，它面臨幾個(gè)坎：一是如何控制銷(xiāo)售費(fèi)用，提高投入產(chǎn)出比；二是如何跟上抖音、快手等平臺(tái)的變化節(jié)奏；三是如何在AI時(shí)代保持技術(shù)領(lǐng)先。
公司最近幾年獲得的6項(xiàng)國(guó)家發(fā)明專(zhuān)利-2，顯示它還在持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)。只要它保持這種技術(shù)敏感度，不斷適應(yīng)市場(chǎng)變化，應(yīng)該能在行業(yè)中找到自己的位置。畢竟，營(yíng)銷(xiāo)永遠(yuǎn)需要數(shù)據(jù)，需要工具，需要洞察，這就是有米科技存在的價(jià)值。
